数据中心行业正濒临一场由AI激发的物理极限挑战，而液冷恰是纰漏这场挑战的关节。

尤其是英伟达GB300的问世，以1400W的单芯片热耗，径直倒逼散热有缠绵从风冷向液冷全面升级。

英伟达GB300于 2025 年 5 月在两场活动上接踵官宣发布。先是在 2025 年 GTC 大会上清静发布这款新一代 AI 芯片，随后 5 月 19 日黄仁勋在台北国外电脑展的主题演讲中，再次明确其为最新一代议论平台。7 月 10 日，英伟达晓谕 GB300 的配套平台 GB300 NVL72 全面上市。

据悉，不同于GB200早期聘任的单板单向冷板+风冷组合有缠绵，GB300全面升级为全冷板液冷有缠绵，以“中枢模组+客户自选”的模块化架构，为液冷集成提供了更大活泼性。

摩根士丹利最新发布的陈诉娇傲，英伟达GB300 NVL72机架级AI系统，单单是液冷散热组件的价值就高达49860好意思元(约合东说念主民币近36万元)，这一经比GB200 NVL72系统高了省略20％。

在这场赋存高大机遇的算力革掷中，银轮股份(002126.SZ)已凭借在传统热照应中枢零部件积聚的上风，抢跑了一个身位。

并购怒潮频现，重塑竞争逻辑

成本的感觉是最机敏的。11月3日音讯，智能能源照应公司伊顿(Eaton)晓谕，以95亿好意思元收购英伟达液冷供应商宝德(Boyd)旗下热照应业务，倡导即是加快将来东说念主工智能数据中心的部署。

备受存眷的是，这亦然迄今数据中心液冷边界民众最大的收购案，本次交游瞻望将于2026年第二季度完成。

公开辛勤娇傲，宝德是AI数据中心液冷散热家具的头部厂商，主要托付冷板和CDU等家具，当今，其冷板是英伟达过甚工作器生态的主力供应商，在GB200/GB300等主流AI工作器批量运用。

事实上，近一年来，民众液冷边界并购案束缚线路。包括伊顿、施耐德电气、Vertiv、三星等在内的传统工业霸主，接踵斥巨资并购液冷技能，以捍卫其在数据中心将来商场中的中枢性位。

近一年民众液冷边界关节并购案

在分析东说念主士看来，这些紧要交游，不仅是技能收购，更是对商场准入、工作能力、供应链乃至关节客户(如英伟达生态)的全面布局。

从发展趋势看，数据中心液冷赛说念正呈现两大显豁特征：

一方面，将来的竞争不再是单一家具的性能竞争，而是“一体化、预考证的AI基础次第措置有缠绵”的生态竞争。

另一方面，液冷的价值正速即从“一次性硬件”转向“往往性工作”，专科的联想、践诺、流体照应和留神将成为新的高利润增长点和关节的客户锁定技能。

关于产业链参与者而言，把执英伟达GB300带来的液冷技能机遇，岂论是中枢部件、系统集成如故运维工作边界，齐将在这场算力革掷中占据先机。

从“热照应大众”到“液冷黑马”

液冷产业链本色是“热照应工作链”。

其中，位于上游的中枢零部件与材料供应，是系统性能的“地基”，亦然产业链的“利润中枢区”。尤其是CDU(冷却分拨单位)里面中枢组件、液冷板、氟化液等，技能壁垒越高，商场量度度越强。

银轮股份主买卖务聚焦于汽车热交换器，平凡讲即是作念汽车的“体温调理器”。经由多年坐蓐缠绵践诺积聚和陆续的新家具研发，公司一经酿成了“1整套热照应系统+4大热照应模块+N种零部件”的家具体系。

这也组成了银轮股份强劲的模块化集成能力。平凡来说，这个技能就像是“全家桶式工作”，不错为各个边界的客户提供繁多措置有缠绵与家具。

在数据中心边界，在数据中心边界，银轮股份已酿成遮蔽工作器机柜表里部的液冷家具布局，包括兆瓦级浸没一口头液冷拓荒、精密空调+冷却塔、工作器液冷/风液CDU中枢换热器+芯片冷板模组+Manifold、柴油发电机液冷模块等，部分品类已参预缓缓放量阶段，部分品类处在考证阶段。

银轮股份将汽车热照应中“防漏液、高适配、强分解”的技艺，径直嫁接到数据中心场景，一入手就拿到了硬核订单。

2024年8月，公司告捷拿下108套BTB算力中心液冷散热系统订单；12月又新增193套订单，遮蔽三门户据中心举座措置有缠绵工作商。

液冷远景获机构大批看好

新阵线的实力，已转变为实果真在的功绩增量。

2024年，银轮股份数字能源业务收入10.27亿元，同比增长47.44%，占总营收8.08%‌，主要收获于液冷技能在储能、超充和数据中心等边界的谗谄性运用。

2025年前三季报，公司终了买卖收入110.57亿元，同比增长20.12%；包摄于母公司悉数者的净利润6.72亿元，同比增长11.18%。其中，第三季度终了买卖收入38.9亿元，同比增长27.38%；包摄于母公司悉数者的净利润2.3亿元，同比增长14.48%。

适度当今，已有国信证券、华创证券、国泰海通证券、太平洋、甬兴证券、纯粹证券、民生证券、华泰证券、中信证券、中金公司、民生证券、国元证券、东吴证券、广发证券、中泰证券、东方证券、国盛证券、国金证券等18家机构对银轮股份三季报进行点评，大批看好液冷业务发展远景。

民生证券以为，公司第三弧线数字能源业务放量在即。2024年公司数字能源业务新增年化订单9.5亿元，2025H1新增年化订单6.4亿元，部分品类已参预缓缓放量阶段，在手订单陆续谗谄。

太平洋证券以为，公司依托车规级热照应技能，在数字能源边界终了多维度谗谄体育游戏app平台，于储能系统、超充拓荒及数据中心液冷措置有缠绵等标的全面发力。液冷技能边界化运用推进公司第三弧线业务参预高速成永久。